Unabhängige Ölraffinerien profitieren von einer strukturellen Anomalie auf dem Markt, die durch hohe Crack-Spreads gekennzeichnet ist, die die Gewinnmarge bei der Raffinierung von Rohöl in nutzbare Kraftstoffe darstellen. Derzeit haben die Dieselpreise in den USA 6 USD pro Gallone erreicht, angetrieben von geopolitischen Spannungen und einer angespannten globalen Lieferkette.
Die Raffineriemargen sind seit dem zweiten Quartal um etwa 60 % gestiegen, da die Raffinerien nahezu voll ausgelastet sind, um die Nachfrage angesichts sinkender Destillatbestände zu decken. Die kürzliche Schließung einer wichtigen Ost-West-Rohölpipeline aufgrund von Schäden verschärft die Angebotsengpässe.
Trotz eines Anstiegs der globalen Raffineriekapazität auf dem Papier ist die tatsächliche Kraftstoffproduktion um etwa 5 % gesunken, was ein günstiges Umfeld für Raffinerien schafft. Unternehmen wie Valero Energy, Marathon Petroleum und Phillips 66 haben einen Anstieg ihrer Aktienkurse um über 140 %, 145 % bzw. 100 % im bisherigen Jahresverlauf verzeichnet.
Analysten haben unterschiedliche Kursziele für diese Aktien, was unterschiedliche Ansichten über die zukünftige Performance widerspiegelt. Der Markt könnte jedoch einem selbstkorrigierenden Mechanismus gegenüberstehen, da hohe Preise letztendlich die Nachfrage in Sektoren dämpfen könnten, die auf Diesel und Kerosin angewiesen sind.
Darüber hinaus deutet der Wartungsstau in Raffinerieanlagen darauf hin, dass die hohen Cashflows und Dividenden für Raffinerien auch im nächsten Jahr anhalten könnten, trotz möglicher Marktkorrekturen.