I mercati obbligazionari globali stanno vivendo una significativa volatilità, con una forte pressione di vendita che colpisce il debito pubblico negli Stati Uniti, nel Regno Unito, in Francia e in Germania.
Reinout de Bock, responsabile della strategia sui tassi europei presso UBS Investment Bank, ha chiuso una posizione ribassista sui titoli di stato francesi e ha avviato una posizione corta sui BTP italiani, prevedendo che il debito dell'Italia subirà una crescente pressione di vendita.
A partire da venerdì, il rendimento dei BTP italiani a 10 anni è rimasto stabile al 4,69%, dopo aver raggiunto il suo livello più alto dal 2023. Al contrario, il rendimento del Bund tedesco a 10 anni è sceso al 3,414%, ampliando lo spread tra i BTP italiani e i Bund tedeschi a circa 127 punti base, indicando una maggiore percezione del rischio riguardo al debito italiano.
De Bock ha sottolineato che, nonostante le recenti riforme dell'Italia, le preoccupazioni sulla sua salute fiscale sono destinate a crescere con l'aumento dei rendimenti.
Il contesto più ampio include il rendimento del Treasury statunitense a 10 anni che ha raggiunto il suo livello più alto dal 2002, e il Regno Unito ha visto il rendimento del Gilt a 30 anni superare il 6%, segnando un significativo aumento non visto dal 1998.
Anche il rendimento dell'OAT francese a 10 anni è aumentato al 4,9%, il più alto dal luglio 2002, riflettendo un aumento trimestrale storico.
De Bock ha osservato che le attuali condizioni di mercato, guidate dai rischi dei prezzi dell'energia e dalle domande sulla crescita economica, potrebbero portare a una significativa rivalutazione dei rendimenti simile ai livelli visti all'inizio degli anni 2000.