Les marchés obligataires mondiaux connaissent une volatilité significative, avec une forte pression à la vente affectant la dette publique aux États-Unis, au Royaume-Uni, en France et en Allemagne.
Reinout de Bock, responsable de la stratégie des taux européens chez UBS Investment Bank, a clôturé une position baissière sur les obligations françaises et a initié une position vendue sur les BTP italiens, anticipant que la dette italienne fera face à une pression à la vente accrue.
Vendredi, le rendement des BTP italiens à 10 ans est resté stable à 4,69 %, après avoir atteint son niveau le plus élevé depuis 2023. En revanche, le rendement des Bunds allemands à 10 ans a chuté à 3,414 %, élargissant l'écart entre les BTP italiens et les Bunds allemands à environ 127 points de base, indiquant une perception de risque accrue concernant la dette italienne.
De Bock a souligné que malgré les réformes récentes de l'Italie, les préoccupations concernant sa santé fiscale sont susceptibles de croître à mesure que les rendements augmentent.
Le contexte plus large inclut le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans atteignant son niveau le plus élevé depuis 2002, et le Royaume-Uni voyant son rendement des Gilts à 30 ans dépasser 6 %, marquant une hausse significative non observée depuis 1998.
Le rendement des OAT françaises à 10 ans a également grimpé à 4,9 %, le plus élevé depuis juillet 2002, reflétant une augmentation trimestrielle historique.
De Bock a noté que les conditions actuelles du marché, alimentées par les risques liés aux prix de l'énergie et les questions sur la croissance économique, pourraient conduire à une réévaluation significative des rendements rappelant les niveaux observés au début des années 2000.