Os mercados globais de títulos estão enfrentando uma volatilidade significativa, com forte pressão de venda afetando a dívida pública nos EUA, Reino Unido, França e Alemanha.
Reinout de Bock, chefe da estratégia de taxas europeias no UBS Investment Bank, fechou uma posição baixista em títulos franceses e iniciou uma posição vendida em BTPs italianos, antecipando que a dívida da Itália enfrentará uma pressão de venda crescente. Na sexta-feira, o rendimento dos BTPs italianos de 10 anos permaneceu estável em 4,69%, após atingir seu nível mais alto desde 2023.
Em contraste, o rendimento do Bund alemão de 10 anos caiu para 3,414%, ampliando o spread entre os BTPs italianos e os Bunds alemães para aproximadamente 127 pontos base, indicando percepções de risco aumentadas em relação à dívida italiana.
De Bock enfatizou que, apesar das recentes reformas da Itália, as preocupações sobre sua saúde fiscal provavelmente crescerão à medida que os rendimentos aumentam.
O contexto mais amplo inclui o rendimento do Tesouro dos EUA de 10 anos atingindo seu nível mais alto desde 2002, e o Reino Unido vendo seu rendimento de Gilt de 30 anos ultrapassar 6%, marcando um aumento significativo não visto desde 1998. O rendimento do OAT francês de 10 anos também subiu para 4,9%, o mais alto desde julho de 2002, refletindo um aumento trimestral histórico.
De Bock observou que as condições atuais do mercado, impulsionadas pelos riscos dos preços de energia e questões sobre o crescimento econômico, poderiam levar a uma reavaliação significativa dos rendimentos, reminiscentes dos níveis vistos no início dos anos 2000.