Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a déclaré qu'il disposait de divers outils pour résoudre les problèmes de liquidité sur le marché de la dette publique, mais ses récentes initiatives, y compris un plan visant à doubler les rachats d'obligations à partir de septembre, n'ont pas significativement apaisé la volatilité du marché.
Suite à l'annonce, les rendements des Treasurys à long terme ont d'abord baissé mais ont rapidement rebondi, indiquant un scepticisme du marché quant à l'efficacité de ces mesures. Bessent a souligné que l'objectif des rachats est d'améliorer la liquidité plutôt que de contrôler la courbe des rendements, mais les analystes ont critiqué l'approche comme étant insuffisante.
Krishna Guha d'Evercore ISI a décrit le plan de rachat comme une 'forme faible d'Operation Twist', suggérant qu'il pourrait ne pas avoir d'impact durable et pourrait même se retourner contre lui en signalant des inquiétudes concernant le financement de la dette à long terme.
La crédibilité du Trésor est sous surveillance, notamment après que l'annonce des rachats a dévié de sa stratégie de communication habituelle, ce qui pourrait saper la confiance des investisseurs. Des facteurs tels que la concurrence croissante des obligations d'entreprise, des rendements attractifs d'autres souverains et des préoccupations inflationnistes compliquent la situation.
Bessent a laissé entendre une collaboration potentielle avec la Réserve fédérale pour naviguer à travers ces défis, mais le paysage fiscal global reste décourageant, avec un ratio déficit/PIB approchant 6 % et une dette nationale dépassant 40 billions de dollars.
Les dynamiques évolutives sur le marché du Trésor, y compris le rôle de nouveaux acheteurs comme les fonds spéculatifs à effet de levier, ajoutent une complexité supplémentaire aux perspectives de la dette publique américaine.