El Secretario del Tesoro Scott Bessent ha declarado que posee diversas herramientas para abordar los problemas de liquidez en el mercado de deuda del gobierno, sin embargo, sus iniciativas recientes, incluyendo un plan para duplicar las recompras de bonos a partir de septiembre, no han calmado significativamente la volatilidad del mercado.
Tras el anuncio, los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo inicialmente cayeron, pero rápidamente se recuperaron, lo que indica escepticismo del mercado sobre la efectividad de estas medidas. Bessent enfatizó que el objetivo de las recompras es mejorar la liquidez en lugar de controlar la curva de rendimiento, pero los analistas han criticado el enfoque como insuficiente.
Krishna Guha de Evercore ISI describió el plan de recompra como una 'forma débil de la Operación Twist', sugiriendo que puede no tener un impacto duradero e incluso podría salir mal al señalar preocupaciones sobre la financiación de la deuda a largo plazo.
La credibilidad del Tesoro está bajo escrutinio, particularmente después de que el anuncio de la recompra se desvió de su estrategia de comunicación habitual, lo que podría socavar la confianza de los inversores. Factores como la creciente competencia de bonos corporativos, los rendimientos atractivos de otros soberanos y las preocupaciones sobre la inflación están complicando la situación.
Bessent insinuó una posible colaboración con la Reserva Federal para navegar estos desafíos, pero el panorama fiscal general sigue siendo desalentador, con una relación déficit-PIB cercana al 6% y la deuda nacional superando los 40 billones de dólares.
Las dinámicas en evolución en el mercado del Tesoro, incluyendo el papel de nuevos compradores como fondos de cobertura apalancados, añaden aún más complejidad a las perspectivas de la deuda del gobierno de EE. UU.