Il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha dichiarato di possedere vari strumenti per affrontare i problemi di liquidità nel mercato del debito pubblico, tuttavia le sue recenti iniziative, inclusa un piano per raddoppiare i riacquisti di obbligazioni a partire da settembre, non hanno significativamente calmato la volatilità del mercato.
Dopo l'annuncio, i rendimenti dei Treasury a lungo termine sono inizialmente diminuiti ma sono rapidamente risaliti, indicando scetticismo del mercato riguardo all'efficacia di queste misure. Bessent ha sottolineato che l'obiettivo dei riacquisti è migliorare la liquidità piuttosto che controllare la curva dei rendimenti, ma gli analisti hanno criticato l'approccio come insufficiente.
Krishna Guha di Evercore ISI ha descritto il piano di riacquisto come una 'debole forma di Operation Twist', suggerendo che potrebbe non avere un impatto duraturo e potrebbe addirittura ritorcersi contro segnalando preoccupazioni riguardo al finanziamento del debito a lungo termine.
La credibilità del Tesoro è sotto scrutinio, in particolare dopo che l'annuncio del riacquisto si è discostato dalla sua abituale strategia comunicativa, il che potrebbe minare la fiducia degli investitori. Fattori come la crescente competizione delle obbligazioni societarie, rendimenti attraenti da altri sovrani e preoccupazioni per l'inflazione stanno complicando la situazione.
Bessent ha accennato a una potenziale collaborazione con la Federal Reserve per affrontare queste sfide, ma il panorama fiscale complessivo rimane scoraggiante, con un rapporto deficit/PIL vicino al 6% e il debito nazionale che supera i 40 trilioni di dollari.
Le dinamiche in evoluzione nel mercato del Tesoro, inclusa la presenza di nuovi acquirenti come i fondi hedge con leva, aggiungono ulteriore complessità alle prospettive per il debito pubblico statunitense.