O Secretário do Tesouro Scott Bessent afirmou que possui várias ferramentas para abordar questões de liquidez no mercado de dívida pública, no entanto, suas iniciativas recentes, incluindo um plano para dobrar as recompras de títulos a partir de setembro, não acalmaram significativamente a volatilidade do mercado.
Após o anúncio, os rendimentos dos Treasurys de longo prazo inicialmente caíram, mas rapidamente se recuperaram, indicando ceticismo do mercado sobre a eficácia dessas medidas. Bessent enfatizou que o objetivo das recompras é aumentar a liquidez, em vez de controlar a curva de rendimento, mas analistas criticaram a abordagem como insuficiente.
Krishna Guha, da Evercore ISI, descreveu o plano de recompra como uma 'forma fraca de Operação Twist', sugerindo que pode não ter um impacto duradouro e até mesmo voltar-se contra, sinalizando preocupações sobre o financiamento da dívida de longo prazo.
A credibilidade do Tesouro está sob escrutínio, especialmente após o anúncio da recompra desviar de sua estratégia de comunicação usual, o que pode minar a confiança dos investidores. Fatores como a crescente competição de títulos corporativos, rendimentos atraentes de outros soberanos e preocupações com a inflação estão complicando a situação.
Bessent insinuou uma possível colaboração com o Federal Reserve para navegar por esses desafios, mas o cenário fiscal geral continua assustador, com uma relação déficit-PIB próxima a 6% e a dívida nacional ultrapassando $40 trilhões.
As dinâmicas em evolução no mercado do Tesouro, incluindo o papel de novos compradores como fundos de hedge alavancados, adicionam ainda mais complexidade às perspectivas para a dívida pública dos EUA.