Esta semana, destacados líderes financieros, incluido Larry Fink de BlackRock, respaldaron el poder de computación de Nvidia como una nueva clase de activo, comparándolo con el mercado de valores respaldados por hipotecas de la década de 1970.
Sin embargo, este anuncio ha desatado un debate significativo sobre la valoración de los activos utilizados como garantía para inversiones, particularmente en el contexto de los préstamos respaldados por centros de datos. Los inversores son cautelosos debido a la falta de datos históricos sobre estos tipos de activos, lo que complica los procesos de suscripción.
Dan Alpert de Westwood Capital destacó los desafíos para establecer métricas para estos préstamos, dada la naturaleza incipiente de la clase de activos. Los comerciantes de Wells Fargo señalaron que las asociaciones de Nvidia con firmas como KKR, Blackstone y Apollo podrían proporcionar una forma de seguro para los inversores no familiarizados con la colateralización de GPU.
El potencial de que estos préstamos para fábricas de IA sean reempaquetados en un mercado de préstamos colateralizados plantea más preguntas. Las acciones de Nvidia experimentaron una caída del 3% tras el anuncio, reflejando la incertidumbre de los inversores.
Las preocupaciones sobre las tasas de depreciación de las GPU y la afluencia de capacidad de computación competidora, particularmente desde China, añaden complejidad. Paul Meeks de Freedom Capital Markets señaló que las GPU se deprecian durante un período de cinco a seis años, enfatizando la naturaleza emergente de este mercado.
Las comparaciones con errores financieros pasados, como los préstamos respaldados por cables de fibra óptica durante el auge de las puntocom y los comentarios de Michael Burry que vinculan la situación con Enron, subrayan el sentimiento cauteloso entre los inversores respecto a la sostenibilidad y valoración de estos nuevos instrumentos financieros.