In dieser Woche unterstützten prominente Finanzführer, darunter Larry Fink von BlackRock, Nvidias Rechenleistung als neue Anlageklasse und verglichen sie mit dem Markt für hypothekenbesicherte Wertpapiere der 1970er Jahre.
Diese Ankündigung hat jedoch eine erhebliche Debatte über die Bewertung von Vermögenswerten, die als Sicherheiten für Investitionen verwendet werden, insbesondere im Kontext von durch Rechenzentren gesicherten Darlehen, ausgelöst. Investoren sind vorsichtig aufgrund des Mangels an historischen Daten zu diesen Arten von Vermögenswerten, was die Underwriting-Prozesse kompliziert.
Dan Alpert von Westwood Capital hob die Herausforderungen hervor, die mit der Festlegung von Kennzahlen für diese Darlehen verbunden sind, angesichts der neuartigen Natur der Anlageklasse.
Händler von Wells Fargo bemerkten, dass Nvidias Partnerschaften mit Unternehmen wie KKR, Blackstone und Apollo eine Art Versicherung für Investoren bieten könnten, die mit der GPU-Besicherung nicht vertraut sind. Das Potenzial, diese KI-Fabrik-Darlehen in einen besicherten Kreditmarkt umzupacken, wirft weitere Fragen auf.
Die Aktie von Nvidia erlebte nach der Ankündigung einen Rückgang um 3 %, was die Unsicherheit der Investoren widerspiegelt. Bedenken hinsichtlich der Abschreibungsraten von GPUs und des Zustroms konkurrierender Rechenleistung, insbesondere aus China, tragen zur Komplexität bei.
Paul Meeks von Freedom Capital Markets wies darauf hin, dass GPUs über einen Zeitraum von fünf bis sechs Jahren an Wert verlieren, was die aufstrebende Natur dieses Marktes betont.
Vergleiche mit vergangenen finanziellen Fehltritten, wie den durch Glasfaserkabel gesicherten Darlehen während des Dotcom-Booms und Michael Burrys Kommentaren, die die Situation mit Enron in Verbindung bringen, unterstreichen die vorsichtige Stimmung unter den Investoren hinsichtlich der Nachhaltigkeit und Bewertung dieser neuen Finanzinstrumente.