Questa settimana, importanti leader finanziari, tra cui Larry Fink di BlackRock, hanno sostenuto il potere di calcolo di Nvidia come una nuova classe di attivi, paragonandola al mercato dei titoli garantiti da mutui degli anni '70.
Tuttavia, questo annuncio ha suscitato un significativo dibattito riguardo alla valutazione degli attivi utilizzati come garanzia per gli investimenti, in particolare nel contesto dei prestiti garantiti da data center. Gli investitori sono cauti a causa della mancanza di dati storici su questi tipi di attivi, il che complica i processi di sottoscrizione.
Dan Alpert di Westwood Capital ha evidenziato le sfide nell'istituzione di metriche per questi prestiti, data la natura emergente della classe di attivi. I trader di Wells Fargo hanno osservato che le partnership di Nvidia con aziende come KKR, Blackstone e Apollo potrebbero fornire una forma di assicurazione per gli investitori poco familiari con la collateralizzazione delle GPU.
Il potenziale di questi prestiti per fabbriche di intelligenza artificiale di essere ristrutturati in un mercato di prestiti garantiti solleva ulteriori interrogativi. Le azioni di Nvidia hanno subito un calo del 3% dopo l'annuncio, riflettendo l'incertezza degli investitori.
Le preoccupazioni riguardo ai tassi di deprezzamento delle GPU e all'afflusso di capacità di calcolo concorrente, in particolare dalla Cina, aggiungono complessità. Paul Meeks di Freedom Capital Markets ha sottolineato che le GPU si deprezzano nel corso di un periodo di cinque-sei anni, enfatizzando la natura emergente di questo mercato.
I confronti con errori finanziari passati, come i prestiti garantiti da cavi in fibra ottica durante il boom delle dot-com e i commenti di Michael Burry che collegano la situazione a Enron, sottolineano il sentimento cauto tra gli investitori riguardo alla sostenibilità e alla valutazione di questi nuovi strumenti finanziari.