Goldman Sachs informa que los volúmenes de OPI en EE. UU. están en camino de superar los 200 mil millones de dólares en 2026, lo que establecería un nuevo récord. A pesar de las preocupaciones sobre una burbuja en el mercado, Goldman caracteriza la actividad actual como una normalización de las OPI, con alrededor de 60 listados este año, cerca de la mediana de 25 años de 100 acuerdos anuales.
Esto es significativamente más bajo que las casi 400 OPI durante el pico de las puntocom en 1999 y más de 250 en 2021. Ben Snider, estratega jefe de acciones de EE. UU. de Goldman Sachs, sugiere que la actividad actual de OPI está impulsada por unos pocos grandes acuerdos en lugar de un auge generalizado.
Por otro lado, Owen Lamont de Acadian Asset Management advierte que el aumento en la emisión de acciones podría indicar una burbuja en el mercado, aconsejando a los inversores que sean cautelosos y pacientes. También existen preocupaciones sobre si el mercado puede absorber nueva oferta, particularmente a medida que los períodos de bloqueo posteriores a la OPI expiren en 2027.
Sin embargo, Jay Ritter de la Universidad de Florida cree que estas preocupaciones están exageradas, señalando que las empresas públicas de EE. UU. devuelven aproximadamente 1.6 billones de dólares a los inversores cada año, lo que proporciona suficiente liquidez para nuevos listados.
En contraste, la actividad de OPI en Europa sigue siendo moderada, con empresas recaudando más de 200 mil millones de euros pero experimentando una emisión neta de acciones ligeramente negativa.
Los estrategas de Goldman, Peter Oppenheimer y Guillaume Jaisson, enfatizan que el problema en Europa no es el exceso de oferta, sino más bien la falta de flujos de capital de acciones nacionales, resultando en solo alrededor de 40 OPI en el último año.
Mientras tanto, el mercado de OPI de Hong Kong ha rebotado significativamente, con proyecciones que indican que la oferta total de acciones podría alcanzar los 110 mil millones de dólares este año, impulsada por políticas favorables y un aumento en los listados duales de empresas chinas.
Si Fu de Goldman atribuye este resurgimiento a la flexibilización de políticas y a la mejora de las reglas de listado, con nuevos listados en Hong Kong generando un retorno promedio del 60% en sus primeros tres meses. Goldman anticipa que la demanda anual superará los 400 mil millones de dólares, impulsada por recompras corporativas y flujos de capital.