Goldman Sachs сообщает, что объемы IPO в США на пути к тому, чтобы превысить 200 миллиардов долларов в 2026 году, что установит новый рекорд. Несмотря на опасения по поводу рыночного пузыря, Goldman характеризует текущую активность как нормализацию IPO, с около 60 листингами в этом году, близкими к 25-летнему медиану в 100 сделок ежегодно.
Это значительно ниже почти 400 IPO во время пика доткомов в 1999 году и более 250 в 2021 году. Бен Снайдер, главный стратег по акциям США в Goldman Sachs, предполагает, что текущая активность IPO обусловлена несколькими крупными сделками, а не широкомасштабным бумом.
В то же время Оуэн Ламонт из Acadian Asset Management предупреждает, что рост эмиссии акций может указывать на рыночный пузырь, советуя инвесторам быть осторожными и терпеливыми. Также существуют опасения о том, сможет ли рынок поглотить новое предложение, особенно поскольку после IPO сроки блокировки истекут в 2027 году.
Однако Джей Риттер из Университета Флориды считает, что эти опасения преувеличены, отмечая, что американские публичные компании возвращают инвесторам примерно 1,6 триллиона долларов каждый год, что обеспечивает достаточную ликвидность для новых листингов.
В отличие от этого, активность IPO в Европе остается подавленной, компании привлекли более 200 миллиардов евро, но испытывают незначительное отрицательное чистое эмиссионное предложение.
Стратеги Goldman Питер Оппенгеймер и Гийом Жайсон подчеркивают, что проблема в Европе заключается не в избытке предложения, а в отсутствии внутренних притоков капитала, что привело к всего лишь 40 IPO за прошлый год.
Тем временем рынок IPO в Гонконге значительно восстановился, прогнозы указывают на то, что общее предложение акций может достичь 110 миллиардов долларов в этом году, чему способствуют благоприятные политики и увеличение двойных листингов китайских компаний.
Си Фу из Goldman связывает это возрождение с ослаблением политики и улучшением правил листинга, при этом новые листинги в Гонконге приносят среднюю доходность в 60% в первые три месяца. Goldman ожидает, что годовой спрос превысит 400 миллиардов долларов, подпитываемый выкупом акций и потоками капитала.