Goldman Sachs riporta che i volumi delle IPO negli Stati Uniti sono sulla buona strada per superare i 200 miliardi di dollari nel 2026, il che stabilirebbe un nuovo record.
Nonostante le preoccupazioni riguardo a una bolla di mercato, Goldman caratterizza l'attività attuale come una normalizzazione delle IPO, con circa 60 quotazioni quest'anno, vicino alla mediana di 25 anni di 100 operazioni annuali. Questo è significativamente inferiore ai quasi 400 IPO durante il picco delle dot-com nel 1999 e oltre 250 nel 2021.
Ben Snider, chief U.S. equity strategist di Goldman Sachs, suggerisce che l'attività attuale delle IPO è guidata da pochi grandi affari piuttosto che da un boom generalizzato. Al contrario, Owen Lamont di Acadian Asset Management avverte che l'aumento dell'emissione di azioni potrebbe indicare una bolla di mercato, consigliando agli investitori di essere cauti e pazienti.
Sono presenti anche preoccupazioni su se il mercato possa assorbire la nuova offerta, in particolare poiché i periodi di lockup post-IPO scadranno nel 2027.
Tuttavia, Jay Ritter dell'Università della Florida crede che queste preoccupazioni siano esagerate, notando che le aziende pubbliche statunitensi restituiscono circa 1,6 trilioni di dollari agli investitori ogni anno, il che fornisce ampia liquidità per nuove quotazioni.
Al contrario, l'attività delle IPO in Europa rimane contenuta, con le aziende che raccolgono oltre 200 miliardi di euro ma registrano un'emissione netta di azioni leggermente negativa.
I strategist di Goldman Peter Oppenheimer e Guillaume Jaisson sottolineano che il problema in Europa non è l'eccesso di offerta ma piuttosto la mancanza di afflussi di capitale domestico, risultando in sole circa 40 IPO nell'ultimo anno.
Nel frattempo, il mercato delle IPO di Hong Kong è rimbalzato significativamente, con proiezioni che indicano che l'offerta totale di azioni potrebbe raggiungere i 110 miliardi di dollari quest'anno, sostenuta da politiche favorevoli e un aumento delle doppie quotazioni da parte delle aziende cinesi.
Si Fu di Goldman attribuisce questo recupero all'allentamento delle politiche e al miglioramento delle regole di quotazione, con nuove quotazioni a Hong Kong che generano un rendimento medio del 60% nei primi tre mesi. Goldman prevede una domanda annuale superiore ai 400 miliardi di dollari, alimentata da riacquisti aziendali e flussi di capitale.