Die Finanzmärkte erkennen zunehmend, dass die Federal Reserve möglicherweise in einen erheblichen Zinserhöhungszyklus eintritt, anstatt lediglich geringfügige Anpassungen ihrer Geldpolitik vorzunehmen.
Am Mittwoch stieg die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihe stark auf 5,116 %, was den höchsten Punkt seit 2007 markiert, während die Rendite der 2-jährigen Staatsanleihe ebenfalls den höchsten Stand seit 2024 erreichte. Dies folgt auf die jüngste Entscheidung der Fed, die Zinsen zum ersten Mal seit 2023 zu erhöhen, mit Hinweisen darauf, dass eine weitere Erhöhung in diesem Jahr erfolgen könnte.
Wall Street ist hinsichtlich der zukünftigen Zinserhöhungen gespalten, wobei einige Analysten bis zu drei Erhöhungen um einen Viertelpunkt vorhersagen, um die 2025 vorgenommenen Kürzungen umzukehren, während andere glauben, dass die Erhöhungen bereits abgeschlossen sein könnten.
Historische Daten deuten darauf hin, dass isolierte Zinserhöhungen ungewöhnlich sind, wobei frühere Zinserhöhungszyklen typischerweise umfangreicher waren. Jim Reid von der Deutschen Bank weist darauf hin, dass der kleinste Zinserhöhungszyklus in der jüngeren Geschichte 137 Basispunkte betrug, während der Durchschnitt bei 478 Basispunkten lag.
Die Reaktion des Marktes, einschließlich eines breiten Anstiegs der Renditen, wird teilweise durch einen starken PMI-Bericht angetrieben, der auf robustes Wirtschaftswachstum hinweist, sowie durch Kommentare von Fed-Gouverneur Michael Barr, die darauf hindeuten, dass weitere politische Anpassungen wahrscheinlich sind.
Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober ist von 50 % auf 70 % gestiegen.
Dennoch bestehen Bedenken hinsichtlich der Wirksamkeit von Zinserhöhungen zur Bekämpfung von angebotsseitigen Problemen, wie der anhaltenden Energiekrise, und den weiterhin hohen Ausgaben von Big Tech für KI, was die Fed möglicherweise dazu zwingen könnte, aggressivere Maßnahmen zur Kontrolle der Inflationserwartungen zu ergreifen.