Der Anleihemarkt spiegelt die wachsende Besorgnis der Investoren über die steigenden Investitionsausgaben (Capex) im Zusammenhang mit Initiativen zur künstlichen Intelligenz (KI) wider. Große Technologieunternehmen, darunter Google, Amazon und Meta, erleben breitere Kreditspreads, da festverzinsliche Investoren höhere Renditen verlangen, um sich gegen wahrgenommene Risiken abzusichern.
In dieser Woche stiegen die Renditen nach der Ankündigung von Alphabet, die Capex-Prognose zu erhöhen, was Bedenken aufwarf, dass andere Technologieriesen folgen könnten. Die steigenden Energiekosten, eine erhebliche Ausgabe für Unternehmen, die große Rechenzentren bauen, tragen zu diesen erhöhten Budgets bei.
Scott Strazik, CEO von GE Vernova, bemerkte, dass das aktuelle inflationsbedingte Umfeld wahrscheinlich anhalten wird, beeinflusst von geopolitischen Faktoren, wobei die Ölpreise kürzlich 100 Dollar pro Barrel überschritten haben.
Analysten von Mizuho hoben hervor, dass diese Capex-Erhöhungen die Grenzen der Investoren testen, da hyperskalierende Unternehmen voraussichtlich mehr für Investitionsausgaben ausgeben werden, als sie bis zum nächsten Jahr an freiem Cashflow generieren. Diese Situation hat intensive Diskussionen unter Anleihe- und Aktieninvestoren über die finanzielle Gesundheit dieser Technologieriesen ausgelöst.
Der Credit Default Swap (CDS) von Oracle hat mehrjährige Höchststände erreicht, was auf erhöhte Bedenken hinsichtlich KI-bezogener Schulden hinweist. Der Kreditanalyst von Barclays, Andrew Keches, wies darauf hin, dass Oracles CDS als Absicherung gegen KI-Capex und breitere Ausgaben für Rechenzentren angesehen wird.
Trotz einer kürzlichen Herabstufung von Oracles Kreditrating auf BBB- bleiben die Führungskräfte optimistisch hinsichtlich ihrer Wettbewerbsposition im KI-Sektor, gestärkt durch Partnerschaften mit OpenAI und anderen hyperskalierenden Unternehmen.
Allerdings könnten steigende Renditen von Technologieanleihen zukünftige Finanzierungsbemühungen komplizieren, wie am bevorstehenden 12 Milliarden Dollar Finanzierungsprojekt von Meta für ein Rechenzentrum in Texas zu sehen ist, das voraussichtlich höhere Kreditkosten als frühere Projekte mit sich bringen wird, was auf Skepsis der Investoren hinsichtlich der Rendite von Investitionen hinweist.