O mercado de títulos está refletindo a crescente ansiedade dos investidores em relação ao aumento das despesas de capital (capex) associadas às iniciativas de inteligência artificial (IA).
Grandes empresas de tecnologia, incluindo Google, Amazon e Meta, estão enfrentando spreads de crédito mais amplos à medida que os investidores de renda fixa exigem rendimentos mais altos para compensar os riscos percebidos.
Esta semana, os rendimentos aumentaram após o anúncio da Alphabet de uma previsão de capex aumentada, levantando preocupações de que outros gigantes da tecnologia possam seguir o mesmo caminho. Os custos crescentes de energia, uma despesa significativa para as empresas que constroem grandes centros de dados, estão contribuindo para esses orçamentos aumentados.
O CEO da GE Vernova, Scott Strazik, observou que o atual ambiente inflacionário provavelmente persistirá, influenciado por fatores geopolíticos, com os preços do petróleo recentemente ultrapassando $100 por barril.
Analistas da Mizuho destacaram que esses aumentos de capex estão testando os limites dos investidores, já que os hyperscalers devem gastar mais em despesas de capital do que gerarão em fluxo de caixa livre até o próximo ano. Essa situação gerou intensas discussões entre investidores de títulos e ações sobre a saúde financeira desses gigantes da tecnologia.
O swap de default de crédito (CDS) da Oracle atingiu máximas de vários anos, indicando preocupações aumentadas sobre a dívida relacionada à IA. O analista de crédito do Barclays, Andrew Keches, apontou que o CDS da Oracle está sendo visto como uma proteção contra o capex de IA e os gastos mais amplos com centros de dados.
Apesar de um recente rebaixamento da classificação de crédito da Oracle para BBB-, os executivos permanecem otimistas sobre sua posição competitiva no setor de IA, reforçada por parcerias com a OpenAI e outros hyperscalers.
No entanto, o aumento dos rendimentos dos títulos de tecnologia pode complicar os esforços de financiamento futuros, como visto com o financiamento do centro de dados do Texas da Meta, de $12 bilhões, que deve ter custos de empréstimos mais altos do que projetos anteriores, sinalizando ceticismo dos investidores sobre os retornos sobre o investimento.