Недавний анализ Morgan Stanley подчеркивает растущее разделение на рынке облигаций, особенно в отношении финансирования инициатив в области искусственного интеллекта. Фирма предполагает, что высококачественные гипермасштабируемые компании, такие как Microsoft, Meta Platforms и Oracle, находятся в выгодном положении благодаря своим сильным балансам и инвестиционным рейтингам.
Это резко контрастирует с компаниями с низким рейтингом, такими как CoreWeave, которая столкнулась с серьезными проблемами с долгами, о чем свидетельствует доходность ее облигаций, превышающая 16%. После положительного отчета о доходах акции CoreWeave выросли более чем на 25%, что указывает на потенциальное восстановление доверия инвесторов.
Morgan Stanley ожидает, что кредитный рынок останется доступным для гипермасштабируемых компаний, которые продемонстрировали готовность принимать более высокие затраты на заимствование, с 67 миллиардами долларов новых эмиссий облигаций с 30 сентября.
Взглянув в будущее, фирма прогнозирует значительное увеличение капитальных затрат со стороны компаний ИИ, оценивая их в 1,66 триллиона долларов в 2027 году, что на 75% больше по сравнению с 2026 годом. Однако они также отмечают возможные задержки в сроках реализации проектов из-за политических изменений и ограничений на местные центры обработки данных.
В целом, Morgan Stanley считает, что профиль риска и доходности для высококачественных облигаций гипермасштабируемых компаний в настоящее время благоприятен, предполагая, что инвесторы могут найти привлекательные доходы в этом сегменте, несмотря на более широкие рыночные неопределенности.