L'analyse récente de Morgan Stanley met en évidence le fossé croissant sur le marché obligataire, en particulier en ce qui concerne le financement des initiatives d'intelligence artificielle.
La société suggère que les hyperscaleurs de haute qualité, qui incluent des entreprises comme Microsoft, Meta Platforms et Oracle, sont bien positionnés en raison de leurs bilans solides et de leurs notations de qualité investissement.
Cela contraste fortement avec les entreprises de moindre qualité, telles que CoreWeave, qui ont fait face à d'importantes préoccupations concernant la dette, comme en témoigne son rendement obligataire dépassant 16 %. Suite à un rapport de bénéfices positif, l'action de CoreWeave a bondi de plus de 25 %, indiquant une possible reprise de la confiance des investisseurs.
Morgan Stanley s'attend à ce que le marché du crédit reste accessible pour les hyperscaleurs, qui ont montré une volonté d'accepter des coûts d'emprunt plus élevés, avec 67 milliards de dollars d'émissions obligataires depuis le 30 septembre.
En regardant vers l'avenir, la société prévoit une augmentation substantielle des dépenses en capital des entreprises d'IA, estimant 1,66 trillion de dollars en 2027, soit une augmentation de 75 % par rapport à 2026. Cependant, ils notent également des retards potentiels dans les délais des projets en raison de changements politiques et de restrictions sur les centres de données locaux.
Dans l'ensemble, Morgan Stanley estime que le profil risque-rendement des obligations hyperscaleurs de haute qualité est actuellement favorable, suggérant que les investisseurs pourraient trouver des rendements attractifs dans ce segment malgré les incertitudes plus larges du marché.