L'analisi recente di Morgan Stanley evidenzia il crescente divario nel mercato obbligazionario, in particolare riguardo al finanziamento delle iniziative di intelligenza artificiale. La società suggerisce che gli hyperscaler di alta qualità, che includono aziende come Microsoft, Meta Platforms e Oracle, sono ben posizionati grazie ai loro solidi bilanci e alle valutazioni di investimento.
Questo contrasta nettamente con le aziende a rating inferiore, come CoreWeave, che ha affrontato significative preoccupazioni sul debito, come dimostrato dal rendimento delle sue obbligazioni che supera il 16%. Dopo un rapporto sugli utili positivo, le azioni di CoreWeave sono aumentate di oltre il 25%, indicando un potenziale recupero nella fiducia degli investitori.
Morgan Stanley si aspetta che il mercato del credito rimanga accessibile per gli hyperscaler, che hanno dimostrato una disponibilità ad accettare costi di prestito più elevati, con 67 miliardi di dollari in nuove emissioni obbligazionarie dal 30 settembre.
Guardando al futuro, la società prevede un sostanziale aumento delle spese in conto capitale da parte delle aziende di intelligenza artificiale, stimando 1,66 trilioni di dollari nel 2027, un aumento del 75% rispetto al 2026. Tuttavia, notano anche potenziali ritardi nei tempi di progetto a causa di cambiamenti politici e restrizioni sui data center locali.
In generale, Morgan Stanley ritiene che il profilo rischio-rendimento per le obbligazioni di alta qualità degli hyperscaler sia attualmente favorevole, suggerendo che gli investitori potrebbero trovare rendimenti interessanti in questo segmento nonostante le incertezze più ampie del mercato.