С ростом геополитической напряженности, особенно из-за войны в Иране, доходности казначейских облигаций США увеличились, а йена значительно ослабла, достигнув многолетних минимумов по отношению к доллару. Цены на золото также резко упали с ранее достигнутых максимумов.
Аналитики связывают эти изменения с отходом от типичного поведения «избегания рисков», при этом опасения по поводу инфляции и более высокие реальные доходности затмевают обычный спрос на безопасные активы.
Фредерик Нойман из HSBC отметил, что базовый аппетит к риску остается сильным, при этом рынки США и некоторых стран Азии достигают рекордных уровней, чему способствуют инвестиции в акции, связанные с ИИ, такие как Nvidia и Samsung Electronics. Хеннинг Потстада из DWS подчеркнул, что динамика акций в первую очередь определяется ростом прибыли на акцию (EPS), который в настоящее время увеличивается.
Отсутствие потоков в безопасные активы на рынке облигаций связано с ожиданиями инфляции и опасениями по поводу устойчивости долгов США, при этом прогнозируемый федеральный бюджетный дефицит на 2026 год оценивается в 1,9 триллиона долларов или 5,8% от ВВП.
Недавняя слабая динамика золота озадачила экспертов, так как оно не проявило себя как надежное безопасное убежище, на что повлияли более сильный доллар США и более высокие реальные доходности. Снижение йены связано с расхождением в политике Японии и высоким уровнем долга по отношению к ВВП, который составляет 204,4%.
В целом, традиционные безопасные активы становятся менее предсказуемыми, что предполагает, что инвесторам может потребоваться диверсифицировать свои активы, а не полагаться исключительно на устоявшиеся убежища.