À medida que as tensões geopolíticas aumentam, especialmente devido à guerra no Irã, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA aumentaram, e o iene enfraqueceu significativamente, atingindo mínimas de várias décadas em relação ao dólar. Os preços do ouro também caíram acentuadamente em relação aos altos anteriores.
Analistas atribuem essas mudanças a uma saída do comportamento típico de aversão ao risco, com preocupações sobre a inflação e rendimentos reais mais altos ofuscando a demanda usual por ativos seguros.
Frederic Neumann, do HSBC, observou que o apetite por risco subjacente permanece forte, com os mercados dos EUA e alguns mercados asiáticos atingindo máximas históricas, impulsionados por investimentos em ações relacionadas à IA, como Nvidia e Samsung Electronics.
Henning Potstada, da DWS, enfatizou que o desempenho das ações é impulsionado principalmente pelo crescimento do lucro por ação (EPS), que atualmente está em ascensão.
A falta de fluxos de refúgio seguro no mercado de títulos está ligada às expectativas de inflação e preocupações sobre a sustentabilidade da dívida dos EUA, com o déficit orçamentário federal projetado para 2026 estimado em $1,9 trilhões, ou 5,8% do PIB.
O recente desempenho abaixo do esperado do ouro deixou os especialistas perplexos, pois não atuou como um refúgio seguro confiável, influenciado por um dólar americano mais forte e rendimentos reais mais altos. A queda do iene é atribuída à divergência de políticas do Japão e altos níveis de dívida em relação ao PIB, que estão em 204,4%.
No geral, os refúgios seguros tradicionais estão se tornando menos previsíveis, sugerindo que os investidores podem precisar diversificar suas alocações de ativos em vez de depender apenas de refúgios estabelecidos.