Цены на золото недавно значительно увеличились, поднявшись на 3,2% до $4,375 за унцию, что является самым высоким показателем с 9 июня, однако они по-прежнему более чем на 20% ниже своего январского пика в $5,589 за унцию. Barclays связывает эту коррекцию с влиянием войны на статус золота как актива-убежища и привлекательностью доходных активов из-за более высоких процентных ставок.
Банк сохраняет оптимизм относительно среднесрочных перспектив золота, указывая на постоянную инфляцию и диверсификацию резервов центральных банков как ключевые факторы, которые могут способствовать росту цен. Они оценивают, что золото может вырасти примерно на 5% при каждом 1% увеличении Индекса потребительских цен (CPI) в США, подчеркивая важность инфляции на текущем рынке.
Снижение цен на золото негативно сказалось на горнодобывающих компаниях, которые, как правило, испытывают повышенную волатильность в ответ на колебания цен на золото. Barclays предпочитает определенные акции горнодобывающих компаний, такие как Endeavour Mining и Hochschild, которые торгуются по более низким мультипликаторам по сравнению с Fresnillo, который считается полностью оцененным.
Несмотря на этот избирательный оптимизм, Barclays предупреждает, что макроэкономические условия могут продолжать препятствовать ценам на золото в краткосрочной перспективе, поскольку доверие инвесторов ослабло из-за различных макроэкономических факторов.