Shein получила одобрение от Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая на листинг в Гонконге, что является значительным изменением после неудачных попыток выйти на рынок в Нью-Йорке и Лондоне. Это одобрение произошло на фоне того, что Shein публично принимает свои китайские корни, которые ранее были принижены.
Однако инвесторы ставят под сомнение, сможет ли компания поддерживать свою оценку более чем в 40 миллиардов долларов, особенно учитывая значительное замедление роста. В 2025 году выручка Shein выросла всего на 8% до 41,8 миллиарда долларов, что является резким снижением по сравнению с ростом на 20,7% в предыдущем году.
Компания также сообщила о убытке в 99 миллионов долларов в первом квартале 2026 года, что связано с отменой освобождения от импортных пошлин и значительными единовременными бухгалтерскими затратами.
Аналитики теперь оценивают Shein больше как традиционного розничного продавца одежды, а не как компанию с высоким ростом, с оценками, предполагающими, что ее рыночная капитализация после листинга может составить от 20 до 30 миллиардов долларов. Это резкий контраст с почти 100-миллиардной оценкой, которую она имела во время раунда финансирования в 2022 году.
Конкурентная среда также меняется, поскольку такие соперники, как Temu, более эффективно адаптируются к изменениям на рынке. Кроме того, Shein сталкивается с репутационными рисками из-за обвинений в плохих условиях труда и экологических проблем, усугубленных продолжающимся расследованием Федеральной торговой комиссии США.
По мере подготовки Shein к IPO аппетит рынка к быстрой моде, похоже, угасает, что вызывает дополнительные сомнения в перспективах ее будущего роста.