Согласно Патрику Хаскеллу, главе группы муниципальных облигаций в BlackRock, выпуск муниципальных облигаций в этом году, как ожидается, превысит 580 миллиардов долларов, при этом новые денежные потоки в эти облигации достигнут 56,6 миллиарда долларов в первой половине года, что является вторым лучшим стартом за всю историю.
Хаскелл подчеркивает важность терпения во второй половине года, советуя инвесторам сосредоточиться на правильных кредитах, структурах и уровнях. Муниципальные облигации особенно привлекательны для инвесторов с высоким доходом благодаря своему безналоговому доходу, который более выгоден для тех, кто находится в более высоких налоговых категориях.
Например, инвестору в 32% федеральной налоговой категории потребуется доходность 5,45% от налогооблагаемой облигации, чтобы соответствовать доходу от безналоговой муниципальной облигации с доходностью 3,5%.
Команда Хаскелла предпочитает облигации с более длительным сроком погашения в диапазоне 20-22 лет, несмотря на их чувствительность к колебаниям процентных ставок, и рекомендует высококачественные облигации с купонами выше 5%, чтобы справиться с рыночной неопределенностью.
Конкретные интересующие сектора включают доходные облигации в жилищном строительстве и транспорте, при этом индекс жилищных муниципальных облигаций S&P дает 4,34% (налоговая эквивалентная доходность 7,33%), а индекс транспорта - 4,06% (налоговая эквивалентная доходность 6,86%).
Кроме того, выделяются отдельные муниципальные облигации с корпоративной поддержкой, с доходностью до худшего варианта 4,39% (безналоговая доходность 7,42%). Хаскелл заключает, что общий прогноз для муниципальных облигаций остается положительным.