Laut Patrick Haskell, Leiter der Kommunalanleihen-Gruppe bei BlackRock, wird die Emission von Kommunalanleihen in diesem Jahr voraussichtlich 580 Milliarden US-Dollar übersteigen, wobei die neuen Geldzuflüsse in diese Anleihen im ersten Halbjahr 56,6 Milliarden US-Dollar erreichen, was den zweitbesten Start eines Jahres markiert.
Haskell betont die Bedeutung von Geduld in der zweiten Jahreshälfte und rät den Investoren, sich auf die richtigen Kredite, Strukturen und Niveaus zu konzentrieren. Kommunalanleihen sind besonders attraktiv für einkommensstarke Investoren aufgrund ihrer steuerfreien Einkünfte, die für Personen in höheren Steuerklassen vorteilhafter sind.
Beispielsweise müsste ein Investor in der 32%igen Bundessteuerklasse eine Rendite von 5,45% aus einer steuerpflichtigen Anleihe erzielen, um das Einkommen aus einer 3,5%igen steuerfreien Kommunalanleihe zu erreichen.
Das Team von Haskell bevorzugt längerfristige Anleihen im Bereich von 20 bis 22 Jahren, trotz ihrer Sensibilität gegenüber Zinsänderungen, und empfiehlt hochwertige Anleihen mit Kupons über 5%, um durch die Marktunsicherheit zu navigieren.
Besondere Interessenssektoren sind Einnahmeanleihen im Wohnungsbau und im Verkehr, wobei der S&P Municipal Bond Housing Index eine Rendite von 4,34% (steueräquivalente Rendite von 7,33%) und der Transportation Index eine Rendite von 4,06% (steueräquivalente Rendite von 6,86%) aufweist.
Darüber hinaus werden ausgewählte kommunale Anleihen mit Unternehmensunterstützung hervorgehoben, die eine Rendite bis zur schlechtesten Ausführung von 4,39% (steuerfreie Rendite von 7,42%) bieten. Haskell schlussfolgert, dass die allgemeine Perspektive für Kommunalanleihen positiv bleibt.