Según Patrick Haskell, jefe del grupo de bonos municipales en BlackRock, se proyecta que la emisión de bonos municipales supere los 580 mil millones de dólares este año, con nuevos flujos de efectivo hacia estos bonos alcanzando los 56.6 mil millones de dólares en la primera mitad, marcando el segundo mejor inicio de cualquier año.
Haskell enfatiza la importancia de la paciencia en la segunda mitad del año, aconsejando a los inversores que se concentren en los créditos, estructuras y niveles adecuados. Los bonos municipales son particularmente atractivos para los inversores de altos ingresos debido a su ingreso libre de impuestos, lo que es más beneficioso para aquellos en tramos impositivos más altos.
Por ejemplo, un inversor en el tramo impositivo federal del 32% necesitaría un rendimiento del 5.45% de un bono imponible para igualar el ingreso de un bono municipal libre de impuestos del 3.5%.
El equipo de Haskell favorece los bonos de mayor duración en el rango de 20 a 22 años, a pesar de su sensibilidad a las fluctuaciones de las tasas de interés, y recomienda bonos de alta calidad con cupones superiores al 5% para navegar la incertidumbre del mercado.
Los sectores específicos de interés incluyen bonos de ingresos en vivienda y transporte, con el Índice de Bonos Municipales de Vivienda del S&P rindiendo un 4.34% (rendimiento equivalente fiscal del 7.33%) y el Índice de Transporte rindiendo un 4.06% (rendimiento equivalente fiscal del 6.86%).
Además, se destacan ciertos bonos municipales respaldados por corporaciones, con un rendimiento a peor de 4.39% (rendimiento exento de impuestos del 7.42%). Haskell concluye que la perspectiva general para los bonos municipales sigue siendo positiva.