De acordo com Julio Moreno, chefe de pesquisa da CryptoQuant, a Strategy deve adotar uma abordagem mais disciplinada para as compras de bitcoin, em vez de comprar sempre que o capital estiver disponível.
O relatório destaca que as ações preferenciais da empresa, STRC, sofreram uma queda dramática, caindo mais de 43% em junho e atingindo uma mínima intradia de $92,28, marcando a primeira vez que caiu abaixo de $100 desde 2024. A STRC também caiu para um recorde de $79,85, 20% abaixo de seu valor nominal.
As reservas de caixa da Strategy diminuíram 38% este ano, enquanto suas obrigações de dividendos quadruplicaram, levando a uma redução na cobertura de dividendos de mais de sete anos para apenas 14 meses. A empresa atualmente possui $1,4 bilhão em reservas de caixa, mas precisa de aproximadamente $2,8 bilhões para estabilizar sua posição financeira.
Apesar de deter cerca de $50 bilhões em bitcoin, que alguns investidores veem como um buffer de longo prazo, a empresa enfrenta pressão devido a pagamentos de dividendos mais altos e pagamentos de dívidas iminentes.
Analistas como Mark Palmer, da Benchmark, observaram que quando a STRC é negociada abaixo de seu nível pretendido, a eficiência de emitir novas ações para adquirir mais bitcoin diminui. Moreno alertou que qualquer venda forçada de bitcoin a preços atuais realizaria perdas significativas, prejudicando ainda mais o valor para os acionistas.
A volatilidade da STRC, sendo um novo instrumento, é agravada pela volatilidade inerente do próprio bitcoin, tornando a avaliação do mercado incerta. Enquanto alguns analistas sugerem que pausar as compras de bitcoin poderia ser benéfico, outros argumentam que manter uma abordagem equilibrada entre reservas de caixa e aquisições de bitcoin é crucial para a qualidade de crédito da empresa.