Según Julio Moreno, jefe de investigación en CryptoQuant, Estrategia debería adoptar un enfoque más disciplinado para las compras de bitcoin en lugar de comprar siempre que haya capital disponible.
El informe destaca que las acciones preferentes de la empresa, STRC, han experimentado una caída dramática, bajando más del 43% en junio y alcanzando un mínimo intradía de $92.28, marcando la primera vez que cae por debajo de $100 desde 2024. STRC también cayó a un mínimo histórico de $79.85, un 20% por debajo de su valor nominal.
Las reservas de efectivo de Estrategia han disminuido en un 38% este año, mientras que sus obligaciones de dividendos se han cuadruplicado, lo que ha llevado a una reducción en la cobertura de dividendos de más de siete años a solo 14 meses.
La empresa actualmente tiene $1.4 mil millones en reservas de efectivo, pero necesita aproximadamente $2.8 mil millones para estabilizar su posición financiera. A pesar de tener alrededor de $50 mil millones en bitcoin, que algunos inversores ven como un colchón a largo plazo, la empresa enfrenta presión por los pagos de dividendos más altos y los próximos pagos de deuda.
Analistas como Mark Palmer de Benchmark señalaron que cuando STRC se negocia por debajo de su nivel previsto, la eficiencia de emitir nuevas acciones para adquirir más bitcoin disminuye. Moreno advirtió que cualquier venta forzada de bitcoin a precios actuales realizaría pérdidas significativas, perjudicando aún más el valor para los accionistas.
La volatilidad de STRC, siendo un nuevo instrumento, se ve agravada por la volatilidad inherente del bitcoin mismo, lo que hace que la valoración del mercado sea incierta.
Mientras que algunos analistas sugieren que pausar las compras de bitcoin podría ser beneficioso, otros argumentan que mantener un enfoque equilibrado entre las reservas de efectivo y las adquisiciones de bitcoin es crucial para la calidad crediticia de la empresa.