Selon Julio Moreno, responsable de la recherche chez CryptoQuant, Strategy devrait adopter une approche plus disciplinée pour les achats de bitcoin plutôt que d'acheter chaque fois que du capital est disponible.
Le rapport souligne que l'action préférentielle de l'entreprise, STRC, a connu une chute dramatique, perdant plus de 43 % en juin et atteignant un creux intrajournalier de 92,28 $, marquant la première fois qu'elle tombe en dessous de 100 $ depuis 2024. STRC a également chuté à un niveau record de 79,85 $, soit 20 % en dessous de sa valeur nominale.
Les réserves de liquidités de Strategy ont diminué de 38 % cette année, tandis que ses obligations en matière de dividendes ont quadruplé, entraînant une réduction de la couverture des dividendes de plus de sept ans à seulement 14 mois.
L'entreprise détient actuellement 1,4 milliard de dollars en réserves de liquidités mais a besoin d'environ 2,8 milliards de dollars pour stabiliser sa position financière.
Bien qu'elle détienne environ 50 milliards de dollars en bitcoin, que certains investisseurs considèrent comme un tampon à long terme, l'entreprise subit des pressions dues à des paiements de dividendes plus élevés et à des remboursements de dettes à venir.
Des analystes comme Mark Palmer de Benchmark ont noté que lorsque STRC se négocie en dessous de son niveau prévu, l'efficacité de l'émission de nouvelles actions pour acquérir plus de bitcoin diminue. Moreno a averti que toute vente forcée de bitcoin aux prix actuels entraînerait des pertes significatives, nuisant davantage à la valeur pour les actionnaires.
La volatilité de STRC, étant un nouvel instrument, est aggravée par la volatilité inhérente du bitcoin lui-même, rendant l'évaluation du marché incertaine.
Bien que certains analystes suggèrent que suspendre les achats de bitcoin pourrait être bénéfique, d'autres soutiennent qu'il est crucial de maintenir un équilibre entre les réserves de liquidités et les acquisitions de bitcoin pour la qualité de crédit de l'entreprise.