Os títulos municipais emitidos por governos estaduais e locais tiveram um bom desempenho no primeiro semestre de 2026, com os munis de grau de investimento retornando 2,16% e os munis de alto rendimento isentos de impostos retornando 3,74%, traduzindo-se em retornos ajustados para impostos de 3,7% e 5,59%, respectivamente, de acordo com o Bank of America.
Os investidores são atraídos por esses títulos devido à sua estabilidade e renda isenta de impostos. Tom Kozlik, da HilltopSecurities, antecipa um interesse contínuo em munis, embora ele advirta que os retornos podem não ser tão robustos quanto no primeiro semestre devido a tensões geopolíticas em curso e flutuações nos preços da energia.
O Barclays permanece otimista em relação a essa classe de ativos, prevendo retornos sólidos, apesar de desafios como oferta elevada e incerteza nas taxas de juros. Por outro lado, o UBS rebaixou os munis para neutro, citando riscos decorrentes de tensões renovadas entre os EUA e o Irã e inflação.
A AllianceBernstein expressa confiança de que a demanda corresponderá aos níveis recordes de emissão de títulos, sugerindo que os munis poderiam gerar retornos favoráveis até o final do ano.
Os analistas recomendam focar na seleção de crédito, à medida que os governos locais se adaptam a orçamentos mais apertados após a pandemia, com oportunidades em títulos de obrigação geral e de receita de serviços essenciais. Eles destacam a importância da saúde financeira do emissor e dos gastos sustentáveis.
Além disso, há rendimentos atraentes disponíveis para títulos de longo prazo e setores específicos, como habitação acessível e saúde, que devem se beneficiar de tendências demográficas.