I titoli municipali emessi da governi statali e locali hanno avuto buone performance nella prima metà del 2026, con i muni di grado investimento che hanno reso il 2,16% e i muni ad alto rendimento esenti da tasse che hanno reso il 3,74%, traducendosi in rendimenti aggiustati per le tasse del 3,7% e del 5,59%, rispettivamente, secondo Bank of America.
Gli investitori sono attratti da questi titoli per la loro stabilità e il reddito esente da tasse. Tom Kozlik di HilltopSecurities prevede un continuo interesse per i muni, anche se avverte che i rendimenti potrebbero non essere così robusti come nella prima metà a causa delle tensioni geopolitiche in corso e delle fluttuazioni dei prezzi dell'energia.
Barclays rimane ottimista riguardo a questa classe di attivi, prevedendo rendimenti solidi nonostante le sfide come l'elevata offerta e l'incertezza sui tassi d'interesse. Al contrario, UBS ha declassato i muni a neutrale, citando i rischi derivanti dalle rinnovate tensioni tra Stati Uniti e Iran e dall'inflazione.
AllianceBernstein esprime fiducia che la domanda corrisponderà ai livelli record di emissione di obbligazioni, suggerendo che i muni potrebbero offrire rendimenti favorevoli entro la fine dell'anno.
Gli analisti raccomandano di concentrarsi sulla selezione del credito mentre i governi locali si adattano a bilanci più restrittivi dopo la pandemia, con opportunità nei titoli di obbligazione generale e nei titoli di entrate per servizi essenziali. Sottolineano l'importanza della salute finanziaria dell'emittente e della spesa sostenibile.
Inoltre, ci sono rendimenti attraenti disponibili per obbligazioni a lungo termine e settori specifici come l'edilizia abitativa accessibile e la sanità, che si prevede beneficeranno delle tendenze demografiche.