Los bonos municipales emitidos por gobiernos estatales y locales han tenido un buen desempeño en la primera mitad de 2026, con los munis de grado de inversión retornando un 2.16% y los munis de alto rendimiento exentos de impuestos retornando un 3.74%, lo que se traduce en retornos ajustados por impuestos del 3.7% y 5.59%, respectivamente, según Bank of America.
Los inversores se sienten atraídos por estos bonos debido a su estabilidad y sus ingresos exentos de impuestos. Tom Kozlik de HilltopSecurities anticipa un interés continuo en los munis, aunque advierte que los retornos pueden no ser tan robustos como en la primera mitad debido a las tensiones geopolíticas en curso y las fluctuaciones en los precios de la energía.
Barclays se mantiene optimista sobre esta clase de activos, prediciendo retornos sólidos a pesar de desafíos como el suministro elevado y la incertidumbre sobre las tasas de interés. Por el contrario, UBS ha degradado los munis a neutral, citando riesgos derivados de las renovadas tensiones entre EE. UU. e Irán y la inflación.
AllianceBernstein expresa confianza en que la demanda igualará los niveles récord de emisión de bonos, sugiriendo que los munis podrían ofrecer retornos favorables para fin de año.
Los analistas recomiendan centrarse en la selección de crédito a medida que los gobiernos locales se adaptan a presupuestos más ajustados tras la pandemia, con oportunidades en bonos de obligación general y de ingresos de servicios esenciales. Destacan la importancia de la salud financiera del emisor y el gasto sostenible.
Además, hay rendimientos atractivos disponibles para bonos de mayor duración y sectores específicos como la vivienda asequible y la atención médica, que se espera se beneficien de las tendencias demográficas.