Le obbligazioni municipali hanno subito un significativo ribasso, registrando un rendimento negativo del 6,35% nel terzo trimestre, il peggiore dal 1981, principalmente a causa di un forte aumento dei tassi d'interesse piuttosto che di problemi di credito, secondo Nuveen.
Con il calo dei prezzi delle obbligazioni, i rendimenti sono aumentati, con l'Indice delle Obbligazioni Municipali Bloomberg che ha raggiunto il 4,78% all'inizio di ottobre.
Questa situazione crea un'opportunità attraente per gli investitori ad alto reddito, specialmente per quelli nelle fasce fiscali più elevate, poiché le obbligazioni municipali offrono reddito esente da tasse a livello federale e spesso anche a livello statale e locale.
Ad esempio, un'obbligazione municipale con un rendimento del 3,5% è equivalente a un'obbligazione tassabile con un rendimento del 5,45% per un investitore nella fascia fiscale federale del 32%.
I fondi chiusi, che vengono scambiati in borsa e possono offrire rendimenti più elevati, sono un modo per accedere a questo mercato, anche se comportano commissioni e rischi più elevati a causa della leva finanziaria.
Il Quality Municipal Income Fund di Nuveen (NAD) ha un tasso di distribuzione dell'8,2%, mentre il MuniHoldings Fund di BlackRock (MHD) offre un tasso di distribuzione del 6,79%, entrambi scambiati a sconto rispetto ai loro valori patrimoniali netti.
I consulenti finanziari avvertono che, sebbene questi fondi possano fornire un reddito esente da tasse sostanziale, comportano anche rischi che potrebbero non adattarsi agli obiettivi di ogni investitore, in particolare ai pensionati focalizzati sul reddito e sulla gestione del rischio.
Per coloro che preferiscono un approccio più semplice, costruire un portafoglio a scaletta di obbligazioni municipali o investire in ETF come il Core Tax-Exempt Bond ETF di Vanguard (VCRM) può offrire diversificazione, anche se gli investitori devono rimanere vigili riguardo alle fluttuazioni dei tassi d'interesse.
Complessivamente, questo periodo rappresenta un'opportunità unica nel mercato delle obbligazioni municipali, come evidenziato da esperti del settore come Matthew Wrzesniewsky di Vanguard.