Les obligations municipales ont connu un déclin significatif, affichant un rendement négatif de 6,35 % au troisième trimestre, le pire depuis 1981, principalement en raison d'une forte augmentation des taux d'intérêt plutôt que de problèmes de crédit, selon Nuveen.
Alors que les prix des obligations baissaient, les rendements augmentaient, le Bloomberg Municipal Bond Index atteignant 4,78 % au début d'octobre.
Cette situation crée une opportunité attrayante pour les investisseurs à revenu élevé, en particulier ceux dans des tranches d'imposition plus élevées, car les obligations municipales offrent un revenu exonéré d'impôt au niveau fédéral et souvent au niveau des États et des collectivités locales également.
Par exemple, une obligation municipale offrant un rendement de 3,5 % équivaut à une obligation imposable offrant un rendement de 5,45 % pour un investisseur dans la tranche d'imposition fédérale de 32 %.
Les fonds fermés, qui se négocient sur des bourses et peuvent offrir des rendements plus élevés, sont une façon d'accéder à ce marché, bien qu'ils soient accompagnés de frais et de risques plus élevés en raison de l'effet de levier.
Le Quality Municipal Income Fund de Nuveen (NAD) a un taux de distribution de 8,2 %, tandis que le MuniHoldings Fund de BlackRock (MHD) offre un taux de distribution de 6,79 %, tous deux se négociant à des décotes par rapport à leur valeur nette d'inventaire.
Les conseillers financiers mettent en garde que bien que ces fonds puissent fournir un revenu exonéré d'impôt substantiel, ils comportent également des risques qui peuvent ne pas convenir aux objectifs de chaque investisseur, en particulier les retraités axés sur le revenu et la gestion des risques.
Pour ceux qui préfèrent une approche plus simple, constituer un portefeuille échelonné d'obligations municipales ou investir dans des ETFs comme le Core Tax-Exempt Bond ETF de Vanguard (VCRM) peut offrir une diversification, bien que les investisseurs doivent rester vigilants face aux fluctuations des taux d'intérêt.
Dans l'ensemble, cette période représente une opportunité unique sur le marché des obligations municipales, comme le soulignent des experts du secteur tels que Matthew Wrzesniewsky de Vanguard.