La situazione finanziaria di CoreWeave è deteriorata bruscamente, con le sue obbligazioni di debito che ora superano i 51 miliardi di dollari, sollevando allarmi tra gli investitori riguardo alla sostenibilità dei suoi investimenti in infrastrutture AI.
Il rendimento della sua obbligazione al 9,75% in scadenza nel 2031 è aumentato al 15,78%, indicando una perdita di fiducia nella sua capacità di far fronte agli obblighi di debito. Inoltre, lo spread sui suoi credit default swap a cinque anni è schizzato a 1.088 punti base, un aumento del 33% in appena una settimana, segnalando una percezione di rischio crescente.
Questa tendenza non è isolata a CoreWeave; altre aziende nel settore neocloud, come Nebius e Iren, hanno anche visto i loro prezzi delle azioni diminuire. Il mercato più ampio dell'AI sta sentendo la pressione, con grandi attori come Micron Technology e Advanced Micro Devices che registrano cali delle azioni del 4% e del 6%, rispettivamente.
Gli analisti sono preoccupati che la mancanza di flusso di cassa operativo per sostenere tali alti livelli di debito possa portare a una 'profezia che si autoavvera' di difficoltà finanziaria in tutto il settore.
Nonostante il CEO di CoreWeave, Mike Intrator, affermi fiducia nel portafoglio ordini dell'azienda, che supera i 100 miliardi di dollari e include contratti con grandi aziende come Microsoft e Meta, la reazione del mercato suggerisce un crescente scetticismo riguardo ai futuri flussi di cassa dell'azienda.
Questa situazione potrebbe innescare problemi più ampi nel settore dell'AI, come dimostrato dall'aumento degli spread dei credit default swap di Oracle, che sono aumentati di oltre il 12% in una settimana.
Gli investitori sono ora cauti riguardo alle implicazioni di potenziali declassamenti nei rating creditizi, che potrebbero costringere gli investitori istituzionali a vendere le loro partecipazioni.