La situation financière de CoreWeave s'est détériorée rapidement, avec des obligations de dette dépassant désormais 51 milliards de dollars, suscitant des alarmes parmi les investisseurs concernant la durabilité de ses investissements dans l'infrastructure de l'IA.
Le rendement de son obligation à 9,75 % échue en 2031 a grimpé à 15,78 %, indiquant une perte de confiance dans sa capacité à honorer ses obligations de dette. De plus, l'écart sur ses swaps de défaut de crédit à cinq ans a explosé à 1 088 points de base, soit une augmentation de 33 % en seulement une semaine, signalant une perception de risque accrue.
Cette tendance n'est pas isolée à CoreWeave ; d'autres entreprises du secteur néocumulus, telles que Nebius et Iren, ont également vu leurs prix d'actions décliner. Le marché de l'IA dans son ensemble ressent la pression, avec des acteurs majeurs comme Micron Technology et Advanced Micro Devices enregistrant des baisses de leurs actions de 4 % et 6 %, respectivement.
Les analystes s'inquiètent du manque de flux de trésorerie d'exploitation pour soutenir de tels niveaux d'endettement, ce qui pourrait conduire à une 'prophétie auto-réalisatrice' de détresse financière dans le secteur.
Malgré l'affirmation du PDG de CoreWeave, Mike Intrator, quant à la confiance dans le carnet de commandes de plus de 100 milliards de dollars de l'entreprise, qui comprend des contrats avec des entreprises majeures comme Microsoft et Meta, la réaction du marché suggère un scepticisme croissant quant aux flux de trésorerie futurs de l'entreprise.
Cette situation pourrait déclencher des problèmes plus larges dans le secteur de l'IA, comme en témoigne l'augmentation des écarts de swaps de défaut de crédit d'Oracle, qui ont augmenté de plus de 12 % en une semaine.
Les investisseurs sont désormais méfiants quant aux implications de potentielles dégradations des notations de crédit, ce qui pourrait contraindre les investisseurs institutionnels à se défaire de leurs avoirs.