Des données récentes indiquent que la corrélation entre le Kospi sud-coréen et le Nasdaq 100 américain a atteint son niveau le plus élevé depuis 2021, à environ 0,50. Cette tendance reflète l'influence croissante des principaux fabricants de puces mémoire coréens, Samsung Electronics et SK Hynix, qui représentent ensemble plus de la moitié de l'indice Kospi.
Comme ces entreprises sont essentielles à la chaîne d'approvisionnement du matériel d'IA, leurs fortunes sont de plus en plus liées aux modèles de dépenses des géants technologiques américains.
L'analyste Rolf Bulk a noté que la demande de puces mémoire pour centres de données a augmenté, les centres de données représentant désormais plus de la moitié de la demande mondiale de DRAM, contre environ 40 % l'année dernière. Ce changement permet aux investisseurs en Asie d'évaluer la force de la demande mondiale en IA avant l'ouverture des marchés américains.
Notamment, SK Hynix est devenu un indicateur clé en raison de son exposition à la mémoire à large bande, essentielle pour les applications d'IA. L'interconnexion était évidente le 13 juillet, lorsque la chute significative de l'action de SK Hynix a entraîné une baisse correspondante du Nasdaq.
Des experts comme Peter Kim du KB Financial Group ont observé que, bien que le marché coréen des puces mémoire ait commencé à se redresser, il a d'abord pris du retard par rapport aux actions technologiques américaines, qui étaient davantage axées sur les investissements hyperscale.
Cependant, alors que le thème de l'IA entraîne de plus en plus les deux marchés, les avantages traditionnels de diversification de la détention d'actions américaines et coréennes diminuent. Les analystes avertissent qu'un ralentissement des dépenses en capital des hyperscalers pourrait avoir un impact disproportionné sur le marché coréen, qui dépend fortement de ce thème cyclique.
De plus, la volatilité des actions de mémoire coréennes, exacerbée par les flux d'ETF à effet de levier, soulève des préoccupations pour les investisseurs. Bien que les tendances actuelles montrent un bénéfice partagé provenant de la hausse des prix du DRAM, les différences dans les dépenses en capital et les offres de produits pourraient conduire à des performances divergentes à l'avenir.
De plus, la montée des producteurs de puces mémoire chinois représente un risque émergent, comme en témoigne le lancement significatif du Changxin Technology Group sur le marché STAR de Shanghai.