Le rendement des obligations du Trésor américain à 30 ans a augmenté de plus de 4 points de base pour atteindre 5,311 %, marquant son point le plus élevé en près de deux décennies. Les analystes, dont Mark Newton de Fundstrat, suggèrent que les rendements pourraient encore grimper entre 5,60 % et 5,70 % en raison d'une combinaison de facteurs.
Notamment, les avoirs étrangers en obligations du Trésor ont diminué, les principaux détenteurs comme le Royaume-Uni, la Chine et le Japon réduisant leurs investissements. Cette baisse coïncide avec des données économiques plus faibles aux États-Unis, telles que les ventes au détail de juillet, qui sont les plus basses depuis mai 2025, pourtant les rendements continuent d'augmenter.
L'augmentation des rendements des obligations du Trésor est également influencée par les conditions économiques mondiales, en particulier au Japon, où une croissance décevante a conduit à des rendements plus élevés sur les obligations d'État japonaises, ce qui affecte à son tour les marchés américains.
De plus, les préoccupations concernant les politiques fiscales dans les grandes économies et le potentiel de hausses de taux plus agressives par la Réserve fédérale en raison d'une croissance économique résiliente et d'une inflation persistante contribuent à la pression à la hausse sur les rendements.
Deutsche Bank souligne qu'une forte croissance et des prix des actions élevés pourraient entraîner des conditions financières plus strictes, incitant la Fed à augmenter les taux plus que prévu actuellement.
La combinaison d'une forte émission d'obligations du Trésor, des préoccupations inflationnistes et d'une éventuelle réévaluation mondiale des coûts d'emprunt à long terme laisse les obligations du Trésor à long terme vulnérables à de nouvelles hausses des rendements, avec peu de marge d'erreur dans la tarification actuelle du marché.