La situation de CoreWeave reflète une crise plus large dans le secteur du neocloud, alors que la hausse des taux d'intérêt et le changement de sentiment du marché envers les investissements dans l'IA ont conduit à une forte baisse de son prix d'action, qui a chuté de 29 % ce mois-ci pour atteindre environ 34 milliards de dollars, contre un pic de 90 milliards de dollars.
La dette non garantie de l'entreprise génère un rendement d'environ 15 %, et ses swaps de défaut de crédit à cinq ans ont augmenté de 164 % au cours de l'année écoulée, indiquant une perception de risque accrue parmi les investisseurs.
Les analystes, dont Andrew Keches de Barclays, notent un sentiment négatif envers la dette des entreprises technologiques, en particulier pour des sociétés comme CoreWeave qui sont fortement endettées.
Avec 20,7 milliards de dollars de dettes arrivant à échéance d'ici 2030 et 14,9 milliards de dollars supplémentaires par la suite, la santé financière de CoreWeave est sous surveillance, surtout qu'elle dépend fortement des revenus de clients majeurs comme Microsoft.
Le marché de la dette à haut rendement est actuellement stagnant, les investisseurs attendant des éclaircissements sur les questions réglementaires affectant les centres de données avant de s'engager financièrement. Le PDG de CoreWeave, Mike Intrator, a tenté de rassurer les employés sur les options de financement de l'entreprise, qui incluent diverses formes d'emprunt et de capitaux propres.
Cependant, les analystes prévoient que CoreWeave pourrait avoir besoin de lever environ 30 milliards de dollars d'ici 2027, avec des attentes de flux de trésorerie libre négatif atteignant 10,1 milliards de dollars au trimestre à venir.
Malgré quelques notes optimistes de la part d'analystes de sociétés comme Goldman Sachs et JPMorgan Chase, des inquiétudes subsistent quant à savoir si Nvidia, un investisseur clé, fournira un soutien supplémentaire si les conditions se détériorent.