Dans leurs récents rapports de résultats, Microsoft et Alphabet ont révélé des chiffres de dépenses d'investissement (capex) qui n'ont pas répondu aux attentes des analystes, Microsoft réduisant sa prévision pour l'année à 170 milliards de dollars contre 175 milliards de dollars, tandis qu'Alphabet maintenait son orientation entre 195 milliards de dollars et 205 milliards de dollars.
Ce développement intervient dans un contexte d'augmentation des prévisions de dépenses d'investissement d'autres géants de la technologie, qui rivalisent pour construire une infrastructure IA afin de répondre à une demande en forte hausse. Suite aux annonces, les actions des entreprises de néo-cloud telles que CoreWeave, Nebius et IREN, ainsi qu'Oracle, ont connu des baisses.
La directrice financière de Microsoft, Amy Hood, a indiqué que les retards des fournisseurs tiers de processeurs graphiques entraîneraient un report de certaines disponibilités de capacité au premier semestre 2027, ce qui soulève des inquiétudes quant au rythme de développement de l'infrastructure IA.
Le directeur financier d'Alphabet, Anat Ashkenazi, a noté que la puissance de calcul externe n'était devenue disponible qu'à la fin du troisième trimestre, contribuant à un rapport de résultats décevant qui a vu les actions d'Alphabet chuter d'environ 10 % lors des échanges après la clôture.
Malgré ces revers, certains investisseurs restent optimistes quant à l'approche de gestion des dépenses IA d'Alphabet. Le prochain rapport de résultats d'Amazon fournira d'autres informations sur les tendances de capex des hyperscalers. Meta a également signalé une augmentation de capex, mais ses actions ont chuté en raison d'un flux de trésorerie libre négatif.
Les défis auxquels sont confrontées les entreprises de néo-cloud, qui nécessitent un capital important pour l'expansion mais manquent de notations de crédit de qualité investissement, sont exacerbés par la hausse des taux d'intérêt et les inquiétudes concernant la dette.
Les analystes prédisent qu'en 2030, une part significative des entreprises de néo-cloud pourrait soit être absorbée, soit cesser leurs activités. Néanmoins, Microsoft reste optimiste quant aux futures dépenses d'investissement, anticipant une accélération au premier semestre 2027.
Dans l'ensemble, le capex des hyperscalers devrait dépasser 1 trillion de dollars l'année prochaine, avec une croissance continue attendue malgré les déficits actuels.
Les investisseurs ont réagi positivement à la performance de Microsoft, soutenue par une croissance des ventes de 48 % dans son activité cloud Azure, incitant les analystes à recommander l'achat d'actions Microsoft et à relever leur objectif de prix.