In ihren aktuellen Quartalsberichten gaben Microsoft und Alphabet Investitionsausgaben (Capex) bekannt, die hinter den Erwartungen der Analysten zurückblieben. Microsoft reduzierte seine Prognose für das Jahr auf 170 Milliarden US-Dollar von 175 Milliarden US-Dollar, während Alphabet seine Guidance bei 195 Milliarden US-Dollar bis 205 Milliarden US-Dollar hielt.
Diese Entwicklung erfolgt vor dem Hintergrund steigender Investitionsausgabenprognosen anderer Technologieriesen, die um den Aufbau von KI-Infrastruktur konkurrieren, um der steigenden Nachfrage gerecht zu werden. Nach den Ankündigungen erlebten Aktien von Neocloud-Unternehmen wie CoreWeave, Nebius und IREN sowie Oracle Rückgänge.
Microsoft CFO Amy Hood wies darauf hin, dass Verzögerungen bei Drittanbietern von Grafikprozessoren dazu führen würden, dass einige Kapazitäten erst in der ersten Hälfte von 2027 verfügbar sein würden, was Bedenken hinsichtlich des Tempos der Entwicklung von KI-Infrastruktur aufwirft.
Der Finanzchef von Alphabet, Anat Ashkenazi, bemerkte, dass externe Rechenleistung erst spät im dritten Quartal verfügbar wurde, was zu einem enttäuschenden Ergebnisbericht führte, bei dem die Aktien von Alphabet im nachbörslichen Handel um etwa 10% fielen. Trotz dieser Rückschläge bleiben einige Investoren optimistisch hinsichtlich des Managementansatzes von Alphabet für KI-Ausgaben.
Der bevorstehende Ergebnisbericht von Amazon wird weitere Einblicke in die Trends der Investitionsausgaben von Hyperscalern geben. Meta berichtete ebenfalls von einem Anstieg der Investitionsausgaben, doch fielen die Aktien aufgrund eines negativen freien Cashflows.
Die Herausforderungen, mit denen Neocloud-Unternehmen konfrontiert sind, die erhebliche Kapitalmittel für Expansionen benötigen, aber keine Investment-Grade-Kreditratings haben, werden durch steigende Zinssätze und Bedenken hinsichtlich der Verschuldung verstärkt.
Analysten prognostizieren, dass bis 2030 ein erheblicher Teil der Neocloud-Unternehmen entweder übernommen oder den Betrieb einstellen könnte. Dennoch bleibt Microsoft optimistisch hinsichtlich zukünftiger Investitionsausgaben und erwartet eine Beschleunigung in der ersten Hälfte von 2027.
Insgesamt wird erwartet, dass die Investitionsausgaben von Hyperscalern im nächsten Jahr 1 Billion US-Dollar überschreiten, mit anhaltendem Wachstum trotz der aktuellen Rückstände.
Investoren reagierten positiv auf den Gewinnüberraschung von Microsoft, der durch ein Umsatzwachstum von 48% im Azure-Cloud-Geschäft angetrieben wurde, was Analysten dazu veranlasste, den Kauf von Microsoft-Aktien zu empfehlen und ihr Kursziel anzuheben.