Nei loro recenti rapporti sugli utili, Microsoft e Alphabet hanno rivelato cifre di spesa in capitale (capex) inferiori alle aspettative degli analisti, con Microsoft che ha ridotto la sua previsione per l'anno a 170 miliardi di dollari da 175 miliardi, mentre Alphabet ha mantenuto la sua guida a 195 miliardi di dollari - 205 miliardi di dollari.
Questo sviluppo avviene in un contesto di previsioni di spesa in capitale in aumento da parte di altri giganti tecnologici, mentre competono per costruire infrastrutture AI per soddisfare la crescente domanda. Dopo gli annunci, le azioni di aziende neocloud come CoreWeave, Nebius e IREN, così come Oracle, hanno subito un calo.
La CFO di Microsoft, Amy Hood, ha indicato che i ritardi da parte dei fornitori di unità di elaborazione grafica di terze parti spingeranno alcune disponibilità di capacità nella prima metà del 2027, il che solleva preoccupazioni sul ritmo dello sviluppo dell'infrastruttura AI.
Il responsabile finanziario di Alphabet, Anat Ashkenazi, ha osservato che la potenza di calcolo esterna è diventata disponibile solo alla fine del terzo trimestre, contribuendo a un deludente rapporto sugli utili che ha visto le azioni di Alphabet scendere di circa il 10% nel trading after-hours.
Nonostante questi ostacoli, alcuni investitori rimangono ottimisti riguardo all'approccio della gestione di Alphabet alla spesa per l'AI. Il prossimo rapporto sugli utili di Amazon fornirà ulteriori informazioni sulle tendenze della spesa in capitale degli hyperscaler.
Anche Meta ha riportato un aumento della spesa in capitale, ma le sue azioni sono scese a causa di un flusso di cassa libero negativo. Le sfide affrontate dalle aziende neocloud, che richiedono significativi capitali per l'espansione ma mancano di rating creditizi da investimento, sono aggravate dall'aumento dei tassi d'interesse e dalle preoccupazioni sul debito.
Gli analisti prevedono che entro il 2030, una parte significativa delle aziende neocloud potrebbe essere assorbita o cessare le operazioni. Tuttavia, Microsoft rimane ottimista riguardo alla futura spesa in capitale, anticipando un'accelerazione nella prima metà del 2027.
In generale, si prevede che la spesa in capitale degli hyperscaler superi il trilione di dollari l'anno prossimo, con una continua crescita attesa nonostante le attuali carenze.
Gli investitori hanno reagito positivamente al superamento degli utili di Microsoft, trainato da una crescita delle vendite del 48% nel suo business cloud Azure, spingendo gli analisti a raccomandare l'acquisto delle azioni Microsoft e ad aumentare il loro target di prezzo.