Frederick Neumann, le chef économiste d'HSBC, établit des parallèles entre l'environnement financier d'aujourd'hui et les conditions qui ont précédé la crise financière asiatique de 1997.
Il souligne que les rendements des obligations du Trésor américain ont considérablement augmenté, passant d'un faible 0,5 % en août 2020 à environ 4,79 % récemment, reflétant les hausses de rendements observées avant la crise de 1997.
De plus, le yen japonais s'est fortement déprécié, similaire à son déclin au milieu des années 1990, suscitant des inquiétudes concernant d'éventuelles interventions sur le marché. Neumann met également en avant l'optimisme technologique actuel entourant l'IA, semblable au boom d'Internet des années 1990.
Cependant, il souligne que les différences entre les deux périodes sont plus significatives ; contrairement aux années 1990, lorsque les économies asiatiques étaient des importatrices de capitaux, elles sont désormais des exportatrices de capitaux.
Ce changement signifie que, bien que des coûts de financement plus élevés aux États-Unis et un yen plus faible ne posent peut-être pas le même niveau de risque qu'auparavant, la dépendance de l'Asie vis-à-vis du boom du matériel d'IA pourrait créer une 'vulnérabilité de la demande'.
Si les rendements des obligations américaines continuent d'augmenter ou si le yen déstabilise les marchés de financement, la demande pour les exportations asiatiques pourrait diminuer, menaçant la croissance régionale.