Frederick Neumann, economista-chefe do HSBC, traça paralelos entre o ambiente financeiro atual e as condições que precederam a crise financeira asiática de 1997.
Ele aponta que os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA aumentaram significativamente, de uma baixa de 0,5% em agosto de 2020 para aproximadamente 4,79% recentemente, espelhando os aumentos de rendimento observados antes da crise de 1997.
Além disso, o iene japonês se desvalorizou acentuadamente, semelhante à sua queda em meados da década de 1990, levantando preocupações sobre possíveis intervenções no mercado. Neumann também destaca o atual otimismo tecnológico em torno da IA, semelhante ao boom da internet dos anos 1990.
No entanto, ele enfatiza que as diferenças entre os dois períodos são mais significativas; ao contrário da década de 1990, quando as economias asiáticas eram importadoras de capital, agora são exportadoras de capital.
Essa mudança significa que, embora os custos de financiamento mais altos nos EUA e um iene mais fraco possam não representar o mesmo nível de risco que antes, a dependência da Ásia no boom de hardware de IA pode criar 'vulnerabilidade à demanda'.
Se os rendimentos dos títulos americanos continuarem a subir ou se o iene desestabilizar os mercados de financiamento, a demanda por exportações asiáticas pode declinar, ameaçando o crescimento regional.