El estratega de Bank of America, Michael Hartnett, ha delineado cuatro factores clave que contribuyen a la perspectiva cautelosa del banco sobre las acciones.
Primero, los mayores rendimientos del Tesoro siguen siendo una preocupación, con la inflación continuando por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal, como lo demuestra un aumento del 3.7% en el índice de precios al consumidor en septiembre y un incremento del 6.3% en el índice de precios al productor, marcando la mayor ganancia anual desde 2022.
Los operadores anticipan una probabilidad de más del 77% de un aumento de 25 puntos básicos en la tasa por parte de la Fed antes de fin de año. Hartnett sugiere que la Fed puede necesitar actuar de manera agresiva para restaurar la credibilidad, especialmente dado que la inflación ha estado por encima del objetivo durante 66 meses consecutivos.
En segundo lugar, los precios elevados del petróleo impulsados por conflictos en Medio Oriente y Ucrania están sumando incertidumbre económica.
En tercer lugar, hay una creciente expectativa de que los demócratas puedan obtener el control del Congreso en las próximas elecciones de medio término, con los operadores de Kalshi estimando un 90% de probabilidad de una mayoría demócrata en la Cámara y un 63% en el Senado.
Por último, el rendimiento de las acciones relacionadas con la IA ha sido decepcionante, con preocupaciones sobre la acumulación excesiva de deuda para la infraestructura de IA. Notablemente, las acciones de CoreWeave han caído más del 22% esta semana, y el ETF de semiconductores VanEck ha disminuido un 9%.
A la luz de estos factores, Hartnett recomienda aumentar la exposición a los beneficiarios de 'rendimiento máximo', como acciones de pequeña capitalización, REITs y acciones de consumo discrecional, que pueden tener un mejor desempeño en el entorno actual.