Private Kreditnehmer sehen sich erheblichen Herausforderungen gegenüber, da die Energiepreise steigen, wobei das US-amerikanische West Texas Intermediate Rohöl bei 99,02 USD pro Barrel und Brent-Rohöl bei 103,64 USD gehandelt wird.
Dieser Anstieg der Ölpreise steht im Zusammenhang mit Inflationssorgen, was Spekulationen über eine Zinserhöhung der Federal Reserve bei ihrem bevorstehenden Treffen auslöst. Anant Kumar, ein globaler Investmentstratege bei Benefit Street Partners, betonte, dass von Energie getriebene Inflation ein größeres Risiko für private Kreditnehmer darstellt als Zinserhöhungen allein.
Das aktuelle Umfeld ist besonders schwierig für gehebelte Kreditnehmer, da steigende Inputkosten und Löhne die Erträge vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation (EBITDA) belasten, während variabel verzinste Kredite teurer werden.
Fitch Ratings berichtete von einer Rekordausfallrate von 6,1 % im US-amerikanischen Privatkreditmarkt im vergangenen Jahr, was auf zunehmenden Druck auf die Kreditnehmer hinweist.
Der Markt preist eine nahezu 70%ige Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung ein, aber Experten glauben, dass sich die Refinanzierungsherausforderungen allmählich entwickeln werden, anstatt eine plötzliche Marktstörung zu verursachen.
Sunaina Sinha Haldea von Raymond James stellte fest, dass stärkere Kreditnehmer normalerweise refinanzieren könnten, während notleidende Kredite wahrscheinlich Änderungen oder Umstrukturierungen benötigen werden. Die verletzlichsten Kreditnehmer sind diejenigen mit hohen Schuldenlasten und begrenzter Fähigkeit, höhere Zinskosten zu absorbieren.
Während eine Zinserhöhung der Fed zunächst die Portfolioerträge für Kreditgeber steigern könnte, könnte sie zu höheren Kreditverlusten führen, wenn schwächere Unternehmen Schwierigkeiten haben, ihren Verpflichtungen nachzukommen.
Insgesamt schafft die Kombination aus steigenden Energiekosten und potenziellen Zinserhöhungen eine prekäre Situation für die privaten Kreditmärkte, wobei eine breitere wirtschaftliche Verschlechterung ein erhebliches Risiko für Cashflows und die Fähigkeit zur Schuldentilgung darstellt.