Les emprunteurs en crédit privé font face à des défis significatifs alors que les prix de l'énergie s'envolent, le brut West Texas Intermediate des États-Unis se négociant à 99,02 $ le baril et le brut Brent à 103,64 $.
Cette hausse des prix du pétrole est liée aux préoccupations inflationnistes, suscitant des spéculations sur une augmentation des taux d'intérêt par la Réserve fédérale lors de sa prochaine réunion.
Anant Kumar, stratège mondial en investissement chez Benefit Street Partners, a souligné que l'inflation alimentée par l'énergie représente un risque plus important pour les emprunteurs en crédit privé que les augmentations de taux d'intérêt à elles seules.
L'environnement actuel est particulièrement difficile pour les emprunteurs à effet de levier, car la hausse des coûts d'entrée et des salaires comprime les bénéfices avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA), tandis que les prêts à taux variable deviennent plus coûteux.
Fitch Ratings a rapporté un taux de défaut record de 6,1 % dans le crédit privé américain au cours de l'année passée, indiquant un stress croissant chez les emprunteurs. Le marché anticipe une probabilité de près de 70 % d'une augmentation des taux, mais les experts estiment que les défis de refinancement se dérouleront progressivement plutôt que de provoquer une perturbation soudaine du marché.
Sunaina Sinha Haldea de Raymond James a noté que les emprunteurs plus solides pourraient refinancer normalement, tandis que les crédits en difficulté nécessiteront probablement des amendements ou des restructurations. Les emprunteurs les plus vulnérables sont ceux avec des charges d'endettement lourdes et une capacité limitée à absorber des coûts d'intérêt plus élevés.
Bien qu'une augmentation des taux par la Fed puisse initialement augmenter les rendements des portefeuilles pour les prêteurs, cela pourrait entraîner des pertes de crédit plus élevées si les entreprises plus faibles peinent à respecter leurs obligations.
Dans l'ensemble, la combinaison de la hausse des coûts de l'énergie et des potentielles augmentations de taux crée une situation précaire pour les marchés du crédit privé, avec une détérioration économique plus large posant un risque significatif pour les flux de trésorerie et les capacités de service de la dette.