Os tomadores de crédito privado estão enfrentando desafios significativos à medida que os preços da energia disparam, com o petróleo bruto West Texas Intermediate dos EUA sendo negociado a $99,02 o barril e o petróleo Brent a $103,64.
Esse aumento nos preços do petróleo está ligado a preocupações com a inflação, gerando especulações sobre um aumento na taxa de juros do Federal Reserve em sua próxima reunião.
Anant Kumar, estrategista global de investimentos da Benefit Street Partners, enfatizou que a inflação impulsionada pela energia representa um risco maior para os tomadores de crédito privado do que os aumentos nas taxas de juros por si só.
O ambiente atual é particularmente difícil para os tomadores de crédito alavancados, já que o aumento dos custos de insumos e salários pressiona os lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto os empréstimos de taxa flutuante se tornam mais caros.
A Fitch Ratings relatou uma taxa de calote recorde de 6,1% no crédito privado dos EUA no último ano, indicando um crescente estresse entre os tomadores. O mercado está precificando uma chance de quase 70% de um aumento na taxa, mas especialistas acreditam que os desafios de refinanciamento se desenrolarão gradualmente, em vez de causar uma interrupção súbita no mercado.
Sunaina Sinha Haldea, da Raymond James, observou que tomadores mais fortes podem refinanciar normalmente, enquanto créditos em dificuldades provavelmente precisarão de emendas ou reestruturações. Os tomadores mais vulneráveis são aqueles com altos níveis de dívida e capacidade limitada de absorver custos de juros mais altos.
Embora um aumento na taxa do Fed possa inicialmente aumentar os rendimentos das carteiras para os credores, isso pode levar a maiores perdas de crédito se empresas mais fracas lutarem para cumprir suas obrigações.
No geral, a combinação do aumento dos custos de energia e potenciais aumentos nas taxas cria uma situação precária para os mercados de crédito privado, com a deterioração econômica mais ampla representando um risco significativo para os fluxos de caixa e as capacidades de serviço da dívida.