Аналитики прогнозируют рост инвестиций в развивающиеся рынки после объявления министра финансов США Скотта Бессента о увеличении выкупа долгосрочных государственных облигаций, направленного на снижение долгосрочных доходностей на фоне опасений по поводу инфляции.
Эта интервенция ослабила доллар, сделав заимствование в USD более дешевым для инвесторов, которые могут инвестировать в более доходные активы на развивающихся рынках. Робин Брукс из Института Брукингса отметил, что это может привести к 'стене денег', поступающей в эти рынки, поскольку риски, связанные с сделками с carry, уменьшились.
Недавние данные от TD Securities показывают, что глобальные фонды облигаций развивающихся рынков получили приток в размере 967 миллионов долларов, что на 15% больше по сравнению с предыдущей неделей, несмотря на общее замедление притока в фонды облигаций.
Ослабленный доллар также способствовал росту цен на золото, при этом такие известные инвесторы, как Рэй Далио, выступают за драгоценный металл как безопасное убежище. Питер Кинселла из Union Bancaire Privee подчеркнул, что действия правительства США могут сигнализировать о сдвиге к финансовой репрессии, что принесет пользу валютам с высокой доходностью как в G10, так и на развивающихся рынках.
Особенно стоит отметить, что южнокорейская вона, бразильский реал и южноафриканский ранд укрепились по отношению к доллару с момента объявления. Бразилия и Турция особенно предпочтительны благодаря своим высоким номинальным и инфляционно скорректированным доходностям, при этом базовая процентная ставка Бразилии составляет 14%, а ставка репо Турции — 37%.
Тем временем Колумбия приобрела популярность для сделок с carry, ее валюта и фондовый индекс выросли примерно на 20% с начала года. Однако ожидается, что азиатские валюты будут отставать из-за более низких подразумеваемых доходностей, особенно если Федеральная резервная система повысит процентные ставки.
В целом стратегия выкупа облигаций Министерства финансов предполагает возможность более агрессивных монетарных мер в будущем, что может дополнительно повлиять на капитальные потоки в развивающиеся рынки.